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锌周评(2018.9.17-2018.9.21)

时间:2018/9/22 15:45:22 Feijiu网  免费注册赢积分 编辑:大大

本周美对华2000亿商品关税征收终于落地,市场被压抑许久的做多情绪得以释放,基本金属大多开启反弹态势,SMMI周涨2.14%。其中尤为强劲的是锌,SMMI.Zn领涨5%,沪期锌在被挤仓的风险压力下,多头涌入,沪期锌暴涨6%,伦锌最大涨幅曾达7%,现货锌在市场畏高情绪下升水下滑,期强现弱格局突出。铜摆脱震荡态势走出反弹格局,伦铜周度涨幅超5%,目标直指6200美元上方,沪期铜率先站上60日均线,突破5万元大关,涨幅2.7%,现货一度升水超300元/吨,畏高情绪令成交受阻,逢高换现令持货商出货踊跃,升水调降速度超快,SMMI.Cu周涨2.5%。锡价周内表现剧烈波动,呈深V态势,沪期锡周涨2.4%,现货贴水扩大,下游谨慎,仅套利者活跃,SMMI.Sn周涨1.57%。铝先抑后扬,周后受其他金属带动,低位回升,现货在交割后也未扩大贴水,SMMI.Al周涨1.24%。伦镍依靠美元的回落再上测13000美元/吨,沪期镍守住10万元关口,低位回升,但仍弱于外盘,金川镍升水依然高企于6000元/吨以上,SMMI.Ni周涨0.4%。周内铅价表现背离其他金属,虽然现货表现维持节前强势,但伦铅及沪期铅却弱势难起,依靠沪期锌的强势脱离低位,SMMI.Pb周跌1.3%。下周面临国内国庆长假,美国加息,风险因素加消费预期继续冲击市场,基本金属需警惕冲高后回落。



锌:本周本周伦锌五连阳单边走高,扭转颓势突破40日线压力位。周初伴随2000亿关税落地,中国推出600亿反制关税,市场最大利空完全释放,市场出现情绪性反扑,其中锌吸纳资金较为丰厚,摆脱空头配置角色强势走高,自2290美元/吨低位缓步走高,随后沪锌“挤仓”愈演愈烈,空头平仓提供推力,伦锌跟涨连破5日线、10、日线、20日线,再测40日线强压,美债抛售潮令美指跌破94关口,伦锌借力站稳40日均线,摸高2480美元/吨。截止本周五,伦锌成交量减5790手左右至45379手左右,持仓量减7612手左右至26万手左右。


本周低库存背景下,持仓风险被放大,资金追捧沪锌主力四连阳突破所有均线压制。周初沪锌仍处于多空博弈僵持状态,随后关税落地,加之2650亿MLF投放,部分空头资金已见机出逃,带动沪锌小幅攀升,随后基于低库存,多头资金强势建仓进场,部分游资跟风入市,当月合约逆势增仓,“挤仓”风险被放大,沪锌增仓上行突破前高压制摸高21820元/吨,进入周五,恰逢中秋小长假,部分游资减仓离场,沪锌涨势暂歇,于21600元/吨附近盘整,然当月合约空头平仓力度更强,仍强势拉高,隔月月差扩大至近900元/吨。截止本周五,沪锌指数成交量增58.8万手左右至485.8万手左右,持仓量增70632手左右至51.7万手左右。


本周上海市场0#锌对沪锌1810合约自升水450-500元/吨左右转至升水230-280元/吨左右;0#双燕对10月自升水550-620元/吨左右转至升水280-340元/吨左右;进口KZ、SMC、西班牙、俄罗斯、巴西较0#国产锌自贴水500-贴水350元/吨左右收窄至贴水320-贴水120元/吨左右。本周炼厂出货意愿逐步改善,市场流通略转宽松。周初交割最后一天,因月差拉大,国产市场报价强势拉高至500元/吨左右,加之中秋假期缩减长单准备时间,本周下游备库需求与长单需求同期释放,持货商坚定挺价,然盘面单边持续上涨,接货商踌躇市场成交清淡,现货升水快速滑落,国产成交主由贸易商贡献。本周进口SMC、KZ报价变动不大,而西班牙、秘鲁、墨西哥等则自平水左右小幅下扩至贴水80元/吨左右,进口较国产的高价差,令下游采购多以进口为主,然期锌的快速上涨令下游采购备库需求受抑制,进口成交亦偏弱,整体成交较上周相差不大。


本周广东0#现锌对沪锌1810合约由上周升水280-310元/吨转为升水180-200元/吨,收窄100元/吨左右。本周广东市场照例交割后转为对沪锌主力1811合约报价为主,对沪锌主力1811合约升水950-970元/吨附近。粤市较沪市由上周贴水30元/吨扩大为贴水60元/吨附近。虽本周期锌逐步走高,然炼厂仍看涨锌价,有部分惜售,市场到货较为有限。而贸易商逢高锌价出货意愿尚可,市场流通货量仍宽裕。因临近长单截止,部分贸易商因交长单需要,接货积极性较好;而下游因受台风影响,部分企业自上周六至本周一处于停产状态。复产后虽临近中秋假期,稍有备库意向,然期锌持续拉涨,下游畏高采购量仍较为有限。整体而言,本周市场成交较为一般,成交货量较上周小幅下滑。


本周天津市场0#现锌对沪锌1810合约升水50-80元/吨附近,本周津地升水大幅度收窄,较上周五收窄了400元/吨左右,津沪价差由上周五的升水130元/吨附近转至贴水190元/吨附近。近期逢北方炼厂检修结束,入库货量累计增加,天津货源较紧的状态逐渐转为宽松,持货商积极出货,放弃挺价,故升水大幅走低;消费方面,周初恰逢期锌快速拉涨,下游采买情绪较为分化,部分下游畏高离市观望,而另一部分下游则畏惧期锌再度上行,而有所备库,周四以后,中秋假期备库压力凸显,虽绝对价格较高,但下游企业仍有所采购,综合来看,本周整体成交稍好于上周。



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