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权威机构报告玖龙纸业股价可上涨

时间:2006-8-17 0:00:00 Feijiu网  免费注册赢积分 编辑:小鱼

新鸿基资料研究发表报告称,新股玖龙纸业作为全国最大箱板原纸产品商,其估值应可较同业高10%至20%,以16.9倍预计市盈率(较最接近竞争对手溢价15%)估值,玖龙的合理价为4.225港元,较招股价上限有24%上升空间,因此建议认购。
  玖龙招股价相等於11.4至13.6倍06年度市盈率及1.85至2.02倍市帐率,其最接近竞争对手理文造纸(资讯 行情 论坛)现价为14.71倍06年度 (年结为3月31日) 预计市盈率。
  玖龙现时总产能达330万吨,在中国市场的占有率为17%,理文造纸(2314-HK)为8%。
  玖龙招股集资款项的55%会用作提高产能,计划於3年内增产66%,因此集团1998至2008年10年的复式增长率将超过39.29%,较行业平均为高,预期玖龙的市场占有率会上升,未来盈利会持续增长。
  虽然集团的毛利率20.5%及净利润率13.1%较理文造纸低(分别为20.69%及15.07%),但招股集资后利息开支会下降,利润率应会有改善。

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