上海铜主力合约11月今天平开后小幅上下震荡，成交低迷，持仓小幅增加，尾市收于59420元/吨。

基本面分析，昨天LME铜库存再次增加950吨，至167850吨，为今年2月6日来最高。注销仓单也有1.2万吨，夏季是欧洲金属消费淡季，按照历史数据看，库存增加应该会再持续一段时间。美国芝加哥联邦储备银行周三公布，7月经季节调整的中西部制造业指数上升0.4%至106.3，此外美国抵押贷款银行协会(MBA)周三称，抵押贷款申请活动三周以来首度增长，经济数据显示美国经济已经开始止跌，但回暖尚需时间。市场分析，从国内外铜市价差来看，进口亏损在奥运期间已经由原来的4000元/吨以上大大缩小至当前的300元/吨左右，这在一定程度上刺激了进口的增加。国内市场在奥运期间频频出现缺货状态，近日传闻有上万吨的精铜集中进入上海港口，这和前期限制进口入港或许存在较大的联系。现在奥运结束，虽然说奥运期间北京附近的加工企业多处于停产限产状态，但是时值消费淡季，加上此类加工企业在北京附近分布有限，因此，出现市场传说中的“后奥运”上涨行情恐怕依然较难。而进口货物或充斥市场，会缓解现货紧张局面，“奥运”上涨行情也将随着奥运的结束而告一段落。经济下滑依然抑制后期铜市需求。据20国集团财政官员周一透露，随着美国经济增速急剧放缓的压力逐渐蔓延至世界其他地区，IMF已将今年全球经济增长预期下调至3.9％，低于该组织上月发布在《世界经济展望》报告中预测的4.1％。IMF还在为20国集团会议准备的报告中将2009年全球经济增长预期下调至3.7％，低于之前预测的3.9％。而日前公布的美联储8月5日会议纪要显示，FOMC委员们预计经济趋疲，受金融市场压力进一步拖累，这超过了对通胀预期变得失控的持续忧虑。由此看来，全球经济的减缓，将会在一段较长的时间内压制铜价，因此，铜价中期依然走弱，短期由要看原油的涨跌。现货/三月升水为81美元/吨，现货升水继续小幅下降。另外，中国长江有色金属市场铜现货今天报价为61050――61150元/吨，与昨日持平。

综上所述，近期内沪铜有望维持宽幅振荡的行情，主力合约0811振荡区间有望维持在56500――60500之间。此轮沪铜上涨只能看做是中期振荡的一次反弹，且截至目前为止，沪铜主力品种反弹空间已经基本到位，本周内有望冲高回落，实现价值回归。

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